每年春天波尔多各大名庄都会组织一场特殊的品鉴会，这样的活动在法国称为“En primeur”，中文叫“期酒会”。这个品鉴会不对外开放，只能由专门的人带入，受邀者中有各大媒体编辑、资深酒评人、尖端业内人士，但最主要的客人是来自世界各地的重量级买家。在酒庄中，每一批客人都有自己的专属向导、品鉴时间及区域，庄主也会亲自和客人一一握手打招呼。这是一场神秘的聚会，因为葡萄酒界的大人物都会从世界各地聚集到这里，而他们用一种特殊的规则来决定整个顶级葡萄酒市场未来2年的命运。去年我有幸随着几位资深酒商和业内大佬参加了波尔多的期酒会，如同刘姥姥进了大观园，收获了一口黑牙，更重塑了我对葡萄酒市场的三观。

如果你想着去这个品鉴会喝名庄陈酿的话就大错特错了，在这里喝的都是上一季酿入的半成品，也就是那些直接从橡木桶里打出来，没有经过足够时间陈酿的酒。例如2018年春天喝2017年份的收成，而17年份真正的上市时间是19或20年。上市可谓酒的“成年礼”，是能体现其价值的起点，那酒庄为什么要办这样的品鉴会，让贵宾品鉴那些酸涩的”未完成品“呢？

这要从波尔多的历史说起：

话说二战结束以后，整个葡萄酒行业都处于低谷，即便是波尔多的历史名庄也如此。几位Négociant （中间商）看到了商机，就和酒庄商量，在酒上市之前就将货款预支给酒庄，从而用低廉的价格垄断货源，而酒庄也可把这些资金投入到新的设备和来年的种植、酿造上，双方对这种互利的方式一拍即合，销售“期酒”的模式因此诞生。

要知道在当时的法国葡萄酒业，中间商才是真正有钱有势的人，他们把货源和渠道抓在手里，甚至能掌控酒庄的命运。直至现在，这个传统也没有改变，即便各大酒庄享誉全球，他们的酒还是要通过中间商才能出酒窖。

就这样，酒庄和中间商各就其位，各谋其职，随着战后经济复苏，葡萄酒行业也迎来了春天。从70年代开始，酒评论杂志进入上流社会，葡萄酒随之成了藏品和身份的象征。人们的关注点，也从数量转为品质。

1982年在波尔多历史上有着深深的一笔，不仅仅因为那一年是之前20年中最好的年份，也因为美国市场从那一年起，真正开始参与“期酒”的购买。82年拉菲的神奇之处并不仅在于酒，它代表的是葡萄酒超越了其本身，跨入了金融市场。借助这个杠杆，波尔多的名庄也在近30年取得了之前几个世纪都没有得到达到的发展。卖期酒的制度也日渐成熟和完善，这样的销售模式也从波尔多发展到法国其他地区，甚至其他国家。

当然，买期酒和买期货一样有不小的风险。那为什么要买期酒呢？总结起来有以下原因：

1）投资。期酒的价格一般情况下比上市后要低，等价格上涨后卖出（比如拉图酒庄82年份的酒，83年期酒会的售价是250英镑一箱，2007年涨到9000英镑）。葡萄酒、艺术品和金银被列为未来10年最值得投资的领域 （对投资有兴趣的朋友可以去读一下 Joe Roseman的“SWAG”一书）。

2）收藏。指定酒庄或指定规格（可以去看我之前关于大瓶葡萄酒的文章），买期酒的话，数量相对有保障。这一点特别针对勃艮第那些产量很少的酒庄，迟一步连瓶塞都看不见。

3）自饮。用相对低廉的价格买入后存放，适时饮用。

4）许多时候都是综合以上几点，投资酒的人往往也爱喝酒，一些买家就是奔着挣出点酒钱去的。

期酒风险在哪里？

1）酒庄交不出酒这种事情现在几乎不会发生，许多银行也会发放一些相关的金融产品，从中作保。

2）价格波动。一般情况下期酒价会低于上市价，但期酒价和上市价的制定规则不同，市场也随着各种因素波动，期间价格可能下跌，例如2009和2010年，让很多酒商和投资人不堪回首。

3）酒的变化。众所周知，葡萄酒会随着时间变化，即便你有“三岁看到老”的品鉴能力，也不能确定最后装瓶酒的混酿比例和你在期酒会上品的一样。每个酒庄准备样品的方式不同，一般只能保证样品的大体风格和成品相似。而酒的上市价是以成品来定的。

你问我如何投资期酒，我无法回答你，就好像你问我哪个基金会涨一样，水深且无定论，有不少资料可读，必须有专业知识，但远不够。

可是现如今，在供不应求的尖端葡萄酒市场，中间商（négociant）不得不买下所有配额，否则来年的配额会被其他人拿去。酒商也是如此，多多少少需要从中间商那边拿走配额。于是每年的期酒会对于他们来说至关重要，是付款之前唯一可以直接鉴定葡萄酒品质的机会。此时中间商会带着重点酒商去各个酒庄品鉴，之后会告知酒商价格表，酒商（买家）认购期酒，12-18月之后才能拿到酒。当然，认购数量有上限也有下限。

参加期酒会不仅是一项技术活儿，更是一项体力活儿，往往一天要去十余个酒庄。中间商会和酒庄事先敲定品鉴时间，前后不能超过5分钟，迟到的话就会错过品鉴机会。按时去的都是上宾，迟到了也不能怪别人给你闭门羹。至于媒体和专业人士，他们的意见和评论直接影响到酒的定价，是各个酒庄争相讨好的对象，酒庄会划出两天时间专门接待他们。

去年的行程让我开了眼界，收获了数位良师益友，甚是感激。期待今年期酒会再相聚，届时我也会做一些有关期酒会的详细介绍。

希望这篇文章能为你解开一些有关期酒的疑问，欢迎留言！

喜欢的话，下次我来写一写那个傲气地退出期酒销售的名庄 ——拉图。